Colaboradores de Juiz de Fora

Económico-financiero

Resultados operativos

En 2019 alcanzamos las expectativas de producción y venta de metales, de acuerdo con las proyecciones que divulgamos durante el año.

La producción de zinc contenido en el concentrado totalizó 361 mil toneladas, un 3% inferior al volumen producido en 2018, debido al promedio de ley de zinc más baja, de 3,3% en 2018 a 3,2% en 2019, y a la disminución en el volumen de mineral tratado en las minas de Perú. La producción de cobre y plomo siguió la misma tendencia y disminuyó 2,2% y 1,8%, a 38 mil y 51 mil toneladas, respectivamente. Nuestra producción total de metales, calculada en zinc equivalente, correspondió a 564 mil toneladas, una reducción del 1,9% respecto al año anterior.

Durante el año, mantuvimos el buen desempeño de nuestras refinerías, con ventas de zinc metálico y óxido de zinc que alcanzaron 621 mil toneladas, volumen 1% superior al registrado en 2018. Este resultado fue impulsado principalmente por el mayor volumen de ventas en las unidades de Cajamarquilla y Juiz de Fora, que presentaron un incremento del 2,4% y 9,4%, respectivamente.

Producción de metal contenido en el concentrado (2019)

Venta de productos de las refinerías (2019)

Colaboradores de Cajamarquilla

Resultados financieros

En 2019 el ingreso neto de nuestras operaciones ascendió a US$ 2,3 mil millones, un 6% menos que los US$ 2,5 mil millones registrados el año anterior, debido principalmente a los precios más bajos de los metales en la London Metal Exchange (LME), que fueron parcialmente compensados por el mayor volumen de la venta de metales. Los precios promedio del zinc, cobre y plomo disminuyeron 13%, 8% y 11%, respectivamente, en la LME.

Registramos una pérdida de US$ 159 millones en comparación con la utilidad neta de US$ 91 millones registrada en 2018, debido principalmente al reconocimiento de una pérdida de efecto contable por deterioro (impairment) de US$ 142 millones explicado por la reducción en las reservas y recursos minerales en Cerro Pasco.

Durante el segundo semestre de 2019 implementamos iniciativas del programa La Manera Nexa, que esperamos que genere US$ 120 millones de EBITDA anualizado en mejoras durante 2020 y 2021, a un costo no recurrente de aproximadamente US$ 41 millones, monto incluido en nuestros gastos generales y administrativos en el período.

Nuestro EBITDA ajustado, que considera gastos no recurrentes, totalizó US$ 349 millones, con margen del 15% (US$ 605 millones en 2018, con margen del 24,3%, incluido el efecto positivo de US$ 34 millones del reconocimiento de crédito tributario). Excluyendo los gastos no recurrentes de los dos períodos, el EBITDA ajustado fue de US$ 402 millones, resultado 30% inferior a los US$ 571 millones logrados en 2018. Esta reducción puede explicarse principalmente por la disminución de los precios de los metales en la LME, costos operativos más altos, parcialmente compensados por la contribución positiva de la evaluación del dólar estadounidense frente al real y mayores ganancias con la venta de subproductos.

El costo de ventas en 2019 fue un 3% más alto (US$ 1,8 mil millones), reflejando el aumento de los costos operativos en las minas (mantenimiento y servicios de terceros), parcialmente compensado por menores costos de materia prima y mejores tasas de recuperación en las refinerías.

13 Los datos publicados en 2018 se han revisado. GRI 102-48

Liquidez y endeudamiento GRI 102-7

En 31 de diciembre de 2019, nuestra deuda bruta consolidada era de US$ 1,5 mil millones, un 5,9% superior al saldo del 31 de diciembre de 2018 (US$ 1,4 mil millones), debido especialmente a las notas de crédito de exportación contratadas en octubre por un período de cinco años. La deuda neta fue de US$ 783,6 millones (US$ 221,6 millones en 2018). Al final del período, el 92,1% (o US$ 1.389 millones) de la deuda bruta estaba denominado en dólares estadounidenses y el 7,9% (o R$ 119 millones), en reales.

Solo 2,2% (US$ 33 millones) de la deuda total vence en 2020, mientras que el 40,7% (US$ 614 millones) tiene un vencimiento entre 2021 y 2023 y 47,2%, después de 2026. El plazo promedio de nuestra deuda es de 5,2 años (a una tasa de interés promedio del 4,6% al año), siendo que la caja total es suficiente para cubrir el pago de todas las obligaciones en los próximos cinco años. Nuestro apalancamiento financiero, que se mide por la deuda neta dividida por el EBITDA ajustado de los últimos doce meses cerró el año 2019 en 2,26x, debido al menor EBITDA ajustado del período y al aumento de la deuda neta.

Flujo de caja

Nuestra posición de caja el 31 de diciembre de 2019 era de US$ 757 millones, considerando caja y equivalente de caja más inversiones financieras. Esto representó una disminución en el flujo de caja de US$ 334 millones, explicado principalmente por los pagos de dividendos en el primer trimestre de 2019, las inversiones de capital, especialmente en el proyecto Aripuanã (US$ 124 millones), y el pago por la adquisición de Karmin.

Inversiones

Nuestras inversiones en las operaciones (Capex) ascendieron a US$ 410 millones en el año. De este monto, el 30% se destinó al proyecto Aripuanã (US$ 124 millones) y el 7% al proyecto de profundización de la mina de Vazante (US$ 28 millones), nuestras principales inversiones en el período. El volumen más alto de inversiones ya estaba previsto desde que obtuvimos la licencia de instalación de Aripuanã, en diciembre de 2018.

Inversiones CAPEX (US$ Mil)

Mercado de acciones

Nuestras acciones se negocian en las bolsas de valores de Nueva York (NYSE), Estados Unidos, y de Toronto (TSX), Canadá. Al cierre del 2019 los papeles estaban cotizados a US$ 8,15 en la NYSE, frente a US$ 11,90 a fines de diciembre de 2018. Se realizó un promedio diario de 133,5 mil negocios, con un total de 33,6 millones en el acumulado del año.

A través del programa de recompra de acciones autorizado por el Consejo de Administración en 2018, recompramos 881.902 acciones ordinarias, a un precio promedio de US$ 10,7 por acción, con un total de US$ 9 millones. Las acciones ordinarias recompradas representan el 2% del free float y se mantuvieron en Tesorería. Nuestra última actividad de recompra de acciones tuvo lugar el 21 de junio y el programa expiró el 6 de noviembre de 2019.

Colaboradores de Cerro Lindo